正当北京奥运会进行得如火如荼之时，全球经济一片冰天雪地的状况却没有丝毫回暖的迹象，衰退的阴影继续笼罩着全球股市和商品期货市场。最近一段时间，有关欧元区经济增长放缓、欧洲央行无力升息的消息促使美元汇率触底之后连续大幅反弹的短短一个月时间里，美元大涨导致商品期货走势发生逆转，ICE期货价格也从75美分暴跌至67美分。市场看涨的信心正一点一点被蚕食。 抛开外部市场的因素不谈，棉花市场基本面绝非一无是处，本周的USDA月报就是一个看涨信号，虽然只是一个远期的展望。根据报告，2008/09年度美国和全球的产量及期末库存均有所下调，全球库存消费比同比大幅下降近10%，今年的美棉收获面积同比减少25%，这个利好消息果然让期货价格略微振作了一下。另外，前一周期货价格下跌之后，美棉出口有了明显恢复。在截至8月7日的一周内，美棉净出口签约量达到9万吨，中国的进口占了将近一半。这至少说明一点，只要价格够低，纺织厂的需求不是问题。 不过，在外围市场的阴影之下，棉价上涨变得异常困难。在盘整多日之后，12月合约始终未能突破75美分，反而在商品期货暴跌的波及之下跌破了振荡区间底部。截至8月15日，12月合约已跌至67美分，半个月内下跌近8美分，而且从目前看，价格下跌似乎还未结束。根据最新的CFTC持仓报告，棉花期货基金净多头率已降至0.6%。截至8月5日，ICE期货投机持仓也再度由净多头转为净空头。最近，有关基金撤出市场的报道此起彼伏，而数字也的确验证了这一说法――在红红火火的上涨之后，商品期货已经进入一轮重要的调整过程。 除了基金做空之外，主产棉国收获期前的天气一切正常也不支持价格上涨。最近一周，印度的季风雨仍然很活跃，美国的飓风和热带风暴对产棉区来说也是利大于弊。在远期看涨的情结被提前消化之后，良好的天气和库存压力等中短期基本面利空因素将继续控制市场。从现在起到新棉收获，除非天气出现异常变化，否则价格难以抬头向上。 未来一周，ICE期货将延续下跌筑底的趋势，期间可能会伴随超跌反弹以及现货成交引发的商业买盘和投机买盘，价格在下跌过程中会有一些支撑。不过，这些因素和巨大的外围市场利空相比显得势单力薄。如果美元保持上涨的势头，那么商品期货市场下跌就是毫无疑问的，棉花也不可能独善其身。总体看，棉花市场的短期利空气氛浓厚，近期将以下跌为主。
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